導(dǎo)語

9 月 15 日起，工行、農(nóng)行、中行、建行、交通銀行以及郵儲銀行調(diào)整個人存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個品種利率有不同程度微調(diào)。

大家可能不禁要問，此次國家為何普遍下調(diào)個人存款利率？

盛天投資總經(jīng)理鄒峻在接受無錫廣播電臺采訪時做了如下解讀：

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此次國有銀行將個人存款利率普遍下調(diào)確實有些出人意料，因為我記得上次下調(diào)個人存款利率應(yīng)該是在2015年十月份，而今時隔7年再次普遍下調(diào)個人存款利率，像個人活期存款利率從0.3%降為0.25%，而個人定期存款利率降幅更大，3個月、6個月、1年期、2年期、5年期定期存款利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10個基點；3年期定期存款利率為2.60%，下調(diào)15個基點，此次利率降幅不小。

為何要下調(diào)個人存款利率？

要回答這個問題，我們必須要回顧過往的歷史，才能逐步厘清此次降低個人存款利率的真實考量。

首先，我們來比較中國與國外主要經(jīng)濟發(fā)達體之間的個人存款利率，我們就以中美之間的利率進行比較。

我們知道美國在2008年發(fā)生金融海嘯后大力實施量化寬松政策，在2008年年底左右，美元活期存款利率一下子從1.15%迅速降至0.05%，降幅超過96%，1年起定期存款利率從3%快速降到0.95%，降幅超過68%，也就是說如果你存美元活期，基本就是零利率，存定期稍微好點，但一年期也就不到1%的定期存款利率。

而中國銀行業(yè)從2008年至今，人民幣個人活期利率在這14年基本保持在0.36%，人民幣一年期定期存款利率也基本保持在3%左右，也就是說，這14年以來，人民幣活期存款利率要比美元高出7倍， 1年期定期存款利率普遍要比美元高出3倍，而這十幾年，中國銀行業(yè)凈息差普遍保持2.5%以上，外資銀行這十幾年凈息差基本不超過1.85%，也就是說，中國銀行業(yè)的總體存貸款利率遠遠高于美國。

除了成本因素以外，還有沒有其他原因?qū)е聡冶仨氁档蛡€人存款利率？有的，我在這里再跟大家分享一些金融數(shù)據(jù)，是我自己整理的。

自2020年初全球爆發(fā)新冠疫情以來，中國居民個人活期存款余額在這2年多增長了8.5%，而大家知道嗎，我們的個人定期存款增長了多少？

國有大行的個人定期存款余額從2020年1月的12.27萬億，到了2022年8月已經(jīng)達到21.7萬億，在這2年多的時間里個人定期存款增幅超過77%！也就是說，個人存款定期化非常明顯，為什么？就是因為我們的銀行個人定期存款利率遠遠高于海外主要發(fā)達市場利率，伴隨著存款定期化現(xiàn)象，中國商業(yè)銀行總體的凈息差也從疫情前的2.2%快速下跌到1.94%，跌幅超過11%，其實銀行日子也不好過，為啥？你想想過去輕輕松松2.5%的凈息差，而現(xiàn)在凈息差連2%都不到，如果長此下去，一定會對金融的安全穩(wěn)定帶來非常大的影響。所以說，從銀行業(yè)的安全發(fā)展以及全社會的經(jīng)濟發(fā)展角度，普遍下調(diào)存款利率成為當(dāng)下刺激經(jīng)濟的抓手之一。

降息利好為啥大盤下跌？

大家又可能會問，既然降息被認(rèn)為是利好，那為啥大盤還下跌？

我認(rèn)為大盤下跌的原因跟這個降息利好沒有關(guān)系，恰恰是因為市場因素將這個利好被無視了。其實市場下跌的主因我認(rèn)為是對未來全球經(jīng)濟前景以及當(dāng)下疫情何時結(jié)束這種心理困擾是導(dǎo)致市場下跌主因。

我們知道美國勞工部13日公布的美國8月消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%，美國股市預(yù)期聯(lián)儲局可能要大幅加息，預(yù)期歐美會進入衰退期，所以當(dāng)天美國三大股指全線暴跌，創(chuàng)下兩年以來最大單日跌幅。而今我們知道全球資本市場是聯(lián)系非常緊密的，如果外圍行情不好，勢必會影響前期進入中國股市的部分投資基金信心會產(chǎn)生一定程度的動搖，再加上可能會遭遇到投資者基金贖回的壓力，所以A股出現(xiàn)一定程度的下跌很正常。

我相信，隨著市場未來恐慌情緒逐步得到釋放，當(dāng)資本市場能夠消化掉全球經(jīng)濟面臨衰退的心理陰影，市場應(yīng)該會重新審視當(dāng)下國家釋放的各種利好，A股依然可期。